La corrección en el sector de semiconductores expone la concentración de inversores en el índice, según la entidad financiera.
El sector de semiconductores registra una corrección que podría eliminar cerca de 5 billones de dólares en capitalización bursátil y evidencia uno de los principales riesgos de Wall Street: la elevada concentración de inversores en el S&P 500, índice cada vez más dependiente de un grupo reducido de empresas vinculadas a la inteligencia artificial.
El retroceso de los fabricantes de chips coincide con un deterioro de los indicadores técnicos y con señales de ventas intensas en Nvidia. La compañía, principal referencia del auge de la inteligencia artificial, alcanzó niveles de presión vendedora no observados desde 2019, lo que reavivó las dudas sobre la sostenibilidad del rally tecnológico.
La fuerte exposición de los fondos y administradores de activos a las grandes tecnológicas convirtió al S&P 500 en uno de los índices más concurridos del mercado. Esto implica que una porción importante del capital institucional está concentrada en los mismos activos, lo que puede amplificar los movimientos bajistas cuando los inversores reducen posiciones.
Savita Subramanian, responsable de estrategia de renta variable y análisis cuantitativo para Estados Unidos de Bank of America (BofA), señaló que el riesgo no está únicamente en las valuaciones de las tecnológicas, sino también en la concentración de las carteras alrededor del índice de referencia.
«No somos particularmente optimistas respecto del índice. Creo que el propio índice presenta ciertos riesgos», sostuvo Subramanian. Luego planteó: «¿Cuál es el instrumento de renta variable más concurrido del mundo? El índice S&P 500».
El S&P 500 está cada vez más condicionado por el desempeño de sus compañías de mayor capitalización. Por eso, una caída de Nvidia y otros fabricantes de chips puede tener un impacto desproporcionado sobre el indicador, incluso cuando buena parte de las empresas que lo integran mantiene un comportamiento relativamente estable.
Los números recientes muestran esa divergencia. Mientras el S&P 500 retrocedía cerca de un 1% durante la rueda del martes 10 de noviembre, con una pérdida aproximada de 500.000 millones de dólares de capitalización, el índice equiponderado, que asigna el mismo peso a cada compañía, apenas caía un 0,2%.
La diferencia también aparece al observar el desempeño desde el 6 de octubre. Una canasta de 62 empresas vinculadas a los semiconductores perdió alrededor de 5 billones de dólares, equivalente a una cuarta parte de su valor. En comparación, el S&P 500 cedió unos 3 billones de dólares durante el mismo período. Sin embargo, el índice equiponderado acumuló una suba cercana al 4% y había alcanzado un máximo histórico el 4 de noviembre.