El proveedor global de índices MSCI publicará hoy la revisión anual de clasificación del mercado argentino. El informe determinará si el país mantiene su estatus standalone o inicia un proceso de consulta hacia una reclasificación.
El proveedor global de índices Morgan Stanley Capital International (MSCI) publicará este martes 23 de junio la revisión anual de clasificación del mercado argentino. La decisión llega luego de que la semana pasada se diera a conocer el Global Market Accessibility Review 2026, que mantuvo sin cambios la evaluación sobre el país.
Según el consenso de bancos internacionales como Morgan Stanley y JPMorgan, el escenario más probable sería el inicio de un proceso de consulta durante este año, mientras que una eventual mejora efectiva de categoría recién podría concretarse entre 2027 y 2028.
El analista de mercados Sebastián Maril señaló en sus redes sociales que «el informe del MSCI de hoy (por el 18 de junio) no implica que la semana que viene no se anuncie un período de consulta para una posible reclasificación. No ayuda, pero no descartemos nada».
El economista Gustavo Neffa afirmó que «MSCI reconoció avances significativos, consideró que todavía no están dadas las condiciones para iniciar una reclasificación desde la categoría Standalone» y agregó que «el comunicado de ayer de MSCI no implica que no arranque el día 23 una etapa de consulta acerca de Argentina», aunque aclaró que el banco «marcó los por qué no debería ser reclasificado».
El primer impacto de la decisión de la semana pasada se reflejó en el mercado local. Según Ignacio Morales, de Wise Capital, se plasmó «en una caída del 1% en el S&P Merval y bajas generalizadas en bonos». Morales explicó que el impacto definitivo se trasladará al informe de hoy: «Dicho documento podría plantear una futura hoja de ruta para una reclasificación, lo que validaría el proceso de normalización financiera del Gobierno».
Los posibles escenarios para la clasificación de este martes son cuatro: que Argentina siga como standalone sin cambios; que siga como standalone pero con una consulta abierta hacia Frontier Markets; que se abra una consulta hacia Emerging Markets; o que haya una reclasificación directa a Frontier.
De acuerdo a estimaciones de Morgan Stanley, una reincorporación al MSCI Emerging Markets podría generar ingresos de aproximadamente 4.500 millones de dólares hacia acciones locales, equivalente a unas 13 jornadas promedio de negociación bursátil.
Leonardo Anzalone, economista de Cepec, explicó que pasar de standalone a mercado de frontera «sería una señal relevante porque implica que Argentina vuelve a entrar en el radar de fondos internacionales que hoy no tienen exposición al mercado local».
En caso de una mejora en la clasificación, los analistas coinciden en que el primer impacto se concentraría en las acciones argentinas de mayor liquidez y capitalización bursátil. Anzalone sostuvo que los activos que suelen captar primero ese efecto son «los de mayor liquidez, especialmente bancos y energía, que además son sectores muy sensibles a la evolución del riesgo país y al contexto macro».
Iván Cachanosky, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, señaló que los fondos institucionales que replican índices MSCI tenderían a comprar automáticamente las acciones con mayor ponderación de mercado, como los bancos Galicia, BBVA Argentina y Macro; compañías energéticas como YPF, Pampa Energía y Vista; y firmas de servicios públicos regulados.
La clasificación de MSCI define qué mercados pueden integrar determinados índices y, por lo tanto, qué activos pueden ser comprados por fondos pasivos o institucionales. Argentina fue reclasificada como standalone en 2021 por problemas persistentes de accesibilidad de mercado vinculados a controles cambiarios y restricciones al capital.