La entidad financiera redujo su proyección de crecimiento para Argentina de 2,7% a 1,5% para este año y anticipó una caída anualizada del 4% en el tercer trimestre. El riesgo país alcanzó los 609 puntos, el nivel más alto desde abril.
El banco de inversión JP Morgan envió el viernes por la mañana un documento a sus clientes en el que revisó sus proyecciones para la economía argentina. La entidad estimó que el país crecerá 1,5% este año, en lugar del 2,7% que había sostenido el lunes, y anticipó que entrará en recesión el próximo trimestre, con una caída anualizada del 4% en el tercer trimestre. Ese mismo día, el riesgo país alcanzó los 609 puntos, el nivel más alto desde abril.
El lunes, JP Morgan había difundido un informe en el que proyectaba un crecimiento del 2,7% para 2026 y había organizado un evento en Manhattan con la participación del ministro de Economía, Luis Caputo.
El informe del viernes señaló que «esperábamos un desempeño débil de la actividad económica en julio». Sin embargo, «la contracción reportada excedió significativamente nuestro pronóstico de caída de 1%». El Indec informó una caída de 2,9% en julio, la mayor en seis años. El nivel de actividad desestacionalizado tocó su mínimo desde marzo de 2025, antes de la salida del cepo.
Tras la difusión del documento, varios economistas coincidieron con el escenario planteado por JP Morgan. Miguel Kiguel, director de Econviews, afirmó: «La caída de julio fue peor que la esperada y es casi un hecho que el tercer trimestre va a cerrar en recesión». Kiguel estimó que la economía crecería este año «cerca de 1%».
Por su parte, la consultora Outlier, dirigida por Gabriel Caamaño, sostuvo: «Con el tercer trimestre casi definido, es muy probable una recesión técnica; se recorta la proyección de crecimiento 2026 a 1,9%».
En la misma línea se ubicaron los estudios Analytica, LCG y PXQ. El consenso del mercado según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central señala que el crecimiento este año será de 2,1%. Ese informe corresponde a agosto y se espera que el próximo dato sea revisado a la baja.
JP Morgan atribuyó el desempeño económico a dos factores. Primero, la composición del actual patrón de crecimiento, liderado por industrias como la minería y la energía, en las que el Gobierno y las empresas anuncian inversiones, tiene un derrame modesto sobre el resto de la actividad. Segundo, la política económica del Gobierno prioriza la estabilidad mediante el endurecimiento de las políticas fiscal y monetaria. Según JP Morgan, esta rigidez probablemente persista.
Caamaño consideró que «si se pretende que el dinamismo se incremente, que la recuperación de salarios gane en velocidad, algo que implicaría eliminar los topes a las paritarias y que se reduzcan encajes con el objeto de reducir el spread entre las tasas activas y pasivas». Agregó que «sin recuperación de los agregados monetarios reales no hay antecedentes de actividad ganando dinamismo de forma sostenida».
Kiguel, ex secretario de Finanzas, afirmó que «lo que más preocupa hoy a Wall Street es cómo reactivar la economía». Según él, «cualquier alternativa obliga a resignar alguno de los pilares que para Milei son innegociables, el equilibrio fiscal o la desinflación».