La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en el balotaje brasileño generó movimientos en los mercados financieros. En Argentina, el gobierno de Javier Milei mantiene su política de superávit fiscal como principal fortaleza, según declaraciones de funcionarios y analistas.
La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en el balotaje brasileño del 30 de octubre generó movimientos en los mercados financieros internacionales. Según el relato de operadores, el operador bursátil B3 amplió los límites de negociación para futuros de divisas, tasas de interés y acciones durante la sesión ordinaria del lunes para dar cabida a la volatilidad. La última vez que las acciones brasileñas activaron un mecanismo de interrupción de la negociación fue durante la caída provocada por la Covid-19 a principios de 2020.
En este contexto, el gobierno argentino de Javier Milei mantiene su política de superávit fiscal. Un funcionario del Palacio de Hacienda comentó a ex colegas del mercado que, pese al intercambio de propuestas reactivadoras, la Casa Rosada no se mueve del libreto original y se sujeta a su superávit fiscal. Según el relato, en encuentros de bancos de inversión internacionales centrados en el resultado brasileño, la Argentina era mencionada como un caso particular por ostentar superávit fiscal, a diferencia de la mayoría de los países emergentes.
Los datos de actividad económica en Argentina siguen desilusionando, según el artículo original, y hay ruido sobre un recálculo bajista de proyecciones de crecimiento para el 2026. El último EMAE, lejos de reflejar el rebote que mostraban los indicadores anticipados, mostró que la economía estaba casi al borde de la recesión técnica, lo que obligó a muchos analistas a rebajar la pauta de crecimiento del 2026 y el arrastre para 2027. No obstante, un economista y ex funcionario señaló en una reunión virtual que no faltan pesos para comprar dólares, sino que falta transformarlos en dólares, lo que está en manos del Banco Central (BCRA) y sus compras de divisas, que hoy suman más de 15.000 millones de dólares, pero solo la mitad fueron a las reservas netas.
En cuanto a las recomendaciones de inversión, desde una boutique financiera propusieron posicionarse en BONTE 2030 (TY30P) más que en BONCAP mayo 2027 (T31Y7), porque el BONTE tiene la opcionalidad de ser vendido antes de su fecha de vencimiento original en mayo de 2030. Dos ejecutivos de uno de los principales bancos locales que anduvieron por Wall Street en las últimas semanas comentaron que hay mucha cautela en el horizonte 2027, y que el mercado sigue de cerca el programa financiero, la dinámica de la curva soberana y la capacidad de acumulación de reservas. En el corto plazo no se perciben drivers macroeconómicos contundentes como para anticipar una suba de cotizaciones, aunque la posible eliminación de las PASO podría ser un detonante.
En el plano internacional, el contexto geopolítico dominó el escenario. Tras las elecciones brasileñas e israelíes, se esperan las elecciones de Estados Unidos. Uno de los principales interrogantes es cómo responderán las autoridades monetarias de los países del G-7 y G-20 a una combinación de presiones inflacionarias persistentes y riesgos para el crecimiento, a lo que se suman el encarecimiento energético y las tensiones en la deuda francesa. Desde un banco londinense recomendaron seguir el indicador de Kramer para vigilar a la Fed. Para Michael Kramer (Mott Capital Management), la clave está en las condiciones financieras porque considera que permiten evaluar cuánto está frenando realmente la política monetaria. La tesis de Kramer es que las condiciones financieras todavía ofrecen un apoyo considerable a la actividad, pese al endurecimiento que han comenzado a registrar. Para ello utiliza como referencia el Índice Nacional de Condiciones Financieras de la Fed de Chicago, que sitúa en torno a −0,50. La conclusión es que el endurecimiento observado todavía resulta insuficiente para respaldar el retorno de la inflación al objetivo del 2%.
Por otro lado, un banquero de inversión de origen saudí anticipó a colegas en un foro europeo que Arabia Saudita, tras sufrir ataques casi diarios con misiles balísticos por parte de los hutíes en Yemen, no celebrará su emblemática conferencia de inversores Iniciativa de Inversión Futura (IIF), conocida como el «Davos del Desierto», de forma presencial. El problema es que el devenir de los acontecimientos podría obligar a cancelar otros eventos como los ya abortados Cumbre UE-Golfo en Riad, las Finales de FIFAe en Jeddah, el torneo de tenis Six Kings Slam, el rally de Arabia Saudita, el Festival Internacional de Cine del Mar Rojo, los premios Joy Awards, el festival de música electrónica Soundstorm, la Copa Mundial de Esports, el Congreso del Consejo Mundial del Petróleo, y otros.